友发钢管：库存拐点未现，钢价被动跟涨

　　上周(12月13日—12月17日)，西本钢材指数收在5170元/吨，周环比上涨100元。西本资讯监测的数据显示，截止12月17日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为5000元/吨，周环比上涨39元/吨;高线HPB300φ6.5mm为5218元/吨，周环比上涨30元/吨。

　　本期，全国各地市场建筑钢材价格整体上调：其中，东北、西北、华北钢厂强势，稳中小涨;华东、华中、西南和华南市场跟随期货，全面回升。本周西本钢材指数上涨，成本指数上行，表明钢厂及时利润动态调整;本周螺纹钢期货呈现拉升，对现货市场形成推力。

　　期货方面，本周黑色系主力合约全面走高：铁矿石震荡抬升，焦炭突破上涨，热卷涨幅扩大，螺纹明显上扬。其中，热卷2205合约周五夜盘收4762元，较上周五夜盘上涨319元/吨;螺纹钢RB2205合约周五夜盘收在4574元/吨，较上周五夜盘上涨270元/吨;从全周走势情况看，原料端(铁矿石和焦炭)依然强势，成材端(热卷和螺纹)亦步亦趋。

　　回首本期，消息面相对中性，原料市场有稳有涨，螺纹现货多有拉升，当前行业面出现什么变化?后期钢价走势如何?一起看看西本资讯监控到的相关库存数据，再具体分析。

　　一、上海市场分析

　　据西本资讯库存监测数据显示：截至12月16日，沪市螺纹钢库存总量为19.75万吨，较上周减少0.42万吨，减幅为17.54%;目前库存量较上年同期(12月17日的20.71万吨)减少0.96万吨，减幅为4.63%。本周库存再次回落，主要原因是，北方资源没有集中到货，本地库存向周边快速分流。

　　本期，西本资讯监测的沪市线螺周终端采购量为1.71万吨，环比上周增加3.01%;本周终端采购量环比小增，主要原因是：天气持续晴朗，市场价格回升，部分工地有更多进货。从历史数据看，本期终端采购量增幅不大，预计后期小幅波动。

　　本期西本钢材指数整体上调，市场价格全面走高：周一，稳中见涨;周二，强势拉升;周三，涨势放缓;周四，盘中回升;周五，涨后回稳。当下上海市场现状是：社会库存重新回落，终端需求保持强度;期货市场修复贴水，商家操作更加被动。目前市场行情处于“探涨”状态，预计下周西本钢材指数涨势见缓。

　　二、库存总结分析

　　本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为914.27万吨，较上周减少52.64万吨，减幅为5.44%。主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为364.14万吨，环比上周减少27.16万吨，减幅为6.94%;线盘总库存量为110.89万吨，环比上周减少10.72万吨，减幅为9.67%;热轧卷板库存量为231.42万吨，环比上周减少8.43万吨，减幅为3.51%;冷轧卷板库存量为121.96万吨，环比上周减少0.58万吨，减幅为0.47%;中厚板库存量为96.58吨，环比上周减少5.75万吨，减幅为5.62%。

　　据西本资讯历史数据，当前库存总量较上年同期(2020年12月17日的848.67吨)增加65.6万吨，增幅为7.73%。分品种看，本期五大品种库存均为下降。

　　本周，华东区域建筑钢价格集体上行，其中，山东、江苏和安徽市场涨幅较小，浙江和江西市场涨幅最大。目前，安徽市场价格最高，山东和福建市场价格最低，但区域差距缩小到200元/吨左右。截至周五，以各地西本优质品为参照物，华东市场螺纹钢主流价格区间在4730-4950元/吨，环比上周五上涨30-150元/吨。

　　本期，影响市场走势的行业资讯主要有(以时间先后排序)：

　　国家发改委：保持经济平稳运行在合理区间

　　国家发改委：坚持发展是第一要务，稳字当头、稳中求进，保持经济平稳运行在合理区间。把深化供给侧结构性改革和扩大内需更加有机地结合起来，着力在提高供给体系质量、畅通经济循环上下更大功夫，深入实施创新驱动发展战略，推进高水平科技自立自强，坚决打通各种“卡点”“堵点”，促进形成强大国内市场。保障产业链供应链安全稳定。着力破除产业链突出瓶颈制约，提升产业链供应链自主可控能力。

　　2022年提前批专项债额度已下达

　　从多位地方财政、地方债承销行人士处了解到，日前财政部已向省级财政部门下达了2022年提前批专项债额度。此外，提前批一般债额度也一并下达。目前记者尚未确认提前批额度。按照此前全国人大常委会的授权，2022年可提前下达的专项债最高额度为2.19万亿。

　　个人住房贷款、开发贷双双同比多增

　　12月13日，中国人民银行发布数据显示，2021年11月末，个人住房贷款余额38.1万亿元，当月增加4013亿元，较10月多增532亿元。另据监管部门和多家银行透露，11月末，银行业金融机构房地产贷款同比多增2000多亿元，其中，个人住房贷款余额同比多增1100多亿元，开发贷款同比多增900多亿元。

　　两部门：增加制造业中长期贷款投放

　　通知提出，紧密结合制造业企业生产经营周期，合理确定融资期限，增加制造业中长期贷款投放，提升融资支持的精准性和有效性。完善制造业中长期融资考核评价机制。开展“补贷保”联动试点。支持符合条件的企业发行公司信用类债券，推广以信息共享为基础的“信易贷”模式。稳妥推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点，完善配套支持机制。深化产融合作，完善绿色金融标准体系和评价机制，落实产融合作推动工业绿色发展专项政策，建立工业绿色发展指导目录和项目库，发挥国家产融合作平台作用，引导金融资源向工业绿色低碳领域汇聚。

　　1-11月各地新增PPP项目382个

　　发改委数据显示，根据全国PPP项目信息监测服务平台数据，今年1-11月各地新增PPP项目382个。分地区看，江西省、山西省、贵州省新增项目较多。分行业看，城市基础设施新增项目最多，为144个;农林水利、交通运输、社会事业、环保等行业新增项目数较多。从前期工作情况看，新增项目中已通过项目审批、核准或备案，以及可行性论证、实施方案审查的重点推进项目187个。从落地实施情况看，新增382个项目中已签约项目173个。

　　中汽协：预计明年汽车市场总销量或为2750万辆

　　中汽协副秘书长陈士华表示，预计今年汽车市场总销量将达到2610万辆，同比增长3.1%，明年汽车市场总销量或将达到2750万辆，同比增长5.4%。其中，预计乘用车明年销量或达到2300万辆，同比增长8%;商用车明年销量为450万辆，同比下降6%。此外，预计新能源汽车明年销量将达到500万辆，同比增长47%。

　　1-11月份全国固定资产投资同比增长5.2%

　　国家统计局12月15日召开新闻发布会，发布11月份国民经济运行情况。1-11月份，全国固定资产投资(不含农户)494082亿元，同比增长5.2%，比1-10月份回落0.9个百分点;两年平均增长3.9%，比1-10月份加快0.1个百分点;11月份环比增长0.19%。分领域看，1-11月份基础设施投资同比增长0.5%，制造业投资增长13.7%，房地产开发投资增长6.0%。全国商品房销售面积158131万平方米，同比增长4.8%，两年平均增长3.1%;商品房销售额161667亿元,同比增长8.5%，两年平均增长7.8%。

　　2021年11月份规模以上工业增加值增长3.8%

　　11月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.8%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)，比2019年同期增长11.1%，两年平均增长5.4%。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月增长0.37%。1—11月份，规模以上工业增加值同比增长10.1%，两年平均增长6.1%。

　　统计局：1-11月房地产开发投资同比增长6.0%

　　国家统计局数据显示，1—11月份，全国房地产开发投资137314亿元，同比增长6.0%;比2019年1—11月份增长13.2%，两年平均增长6.4%。其中，住宅投资103587亿元，增长8.1%。1—11月份，商品房销售面积158131万平方米，同比增长4.8%;比2019年1—11月份增长6.2%，两年平均增长3.1%。其中，住宅销售面积增长4.4%，办公楼销售面积增长2.0%，商业营业用房销售面积下降2.6%。

　　11月各线城市一二手房价格同比涨幅持续回落

　　据测算，11月份，一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别上涨4.8%和5.8%，涨幅比上月分别回落0.2和0.9个百分点。二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别上涨3.3%和2.0%，涨幅比上月分别回落0.4和0.5个百分点。三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别上涨1.4%和0.5%，涨幅比上月分别回落0.4和0.5个百分点。

　　11月份我国粗钢产量6931万吨

　　据国家统计局统计，11月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为6931万吨、6173万吨和10103万吨，同比分别下降22%、下降16.6%和下降14.7%;日均产量分别为231.03万吨、205.77万吨和336.77万吨，日均环比分别增长0.1%、增长1.2%和增长2.6%。1-11月我国粗钢产量94636万吨，同比去年下降2.6%;生铁产量79623万吨，同比去年下降4.2%;钢材产量122333万吨，同比去年增长1%。

　　12月上旬重点钢企粗钢日均产量回升

　　据中国钢铁工业协会统计数据显示，2021年12月上旬重点钢企粗钢日均产量193.43万吨，旬环比增加21.74万吨，增长12.66%，同比下降12.18%。2021年12月上旬重点钢铁企业钢材库存量为1334.25万吨，旬环比增加85.82万吨，上升6.87%;比上月底增加85.82万吨，上升6.87%;比年初增加172.14万吨，上升14.81%;比去年同期增加66.28万吨，上升5.23%。

　　财政部：截至12月15日新增专项债券发行3.42万亿元

　　财政部副部长许宏才介绍，2021年，全国人大批准安排新增地方政府专项债券的额度是3.65万亿元。截至12月15日，新增专项债券发行3.42万亿元，占已下达额度的97%，全年发行工作基本完成。考虑到今年一季度经济呈现稳定恢复态势，国内生产总值和基建投资增速均保持在较高水平，同时去年专项债券发行规模较大，政策效应今年仍会持续释放，按照有关要求，今年初专项债券实行常态化管理，要求地方合理把握发行节奏，有效避免债券资金闲置。下半年以来，结合宏观经济形势变化，我们及时实施政策预调微调，推动地方加快发行使用进度，8月以来发行进度明显加快，每月发行规模均超过5000亿元。

　　发改委：前11月共审批核准固定资产投资项目84个

　　国家发展改革委新闻发言人孟玮表示，在审批方面，1—11月，我委共审批核准固定资产投资项目84个，总投资7570亿元。11月份，共审批核准固定资产投资项目14个，总投资2615亿元，主要集中在交通、能源、水利等领域。

　　1-11月铁路固定资产投资累计完成6420亿元

　　15日，国家铁路局发布数据，2021年1-11月铁路固定资产投资累计完成6420亿元，同比下降4.6%。

　　本周，宏观面消息较多，利好与利空交织，主要表现在：1、高层不断表态，保持经济平稳运行;2、经济复苏动力减弱，固定资产投资增速放缓;3、工业增加值同比增长，房地产开发投资下降;4、两部门扶持制造业生产，增加中长期贷款投放;5、经济稳中求进有抓手，提前批专项债额度下达;6、专项债券实行常态化管理，8月以来发行进度加快;7、房地产调控边际放松，个人住房贷款同比增加;8、铁路建设投资额回落，预计汽车销量小幅增长。

　　从行业面看，虽然供应端收缩已经常态化，但产量继续下降遇到了阻力：据国家统计局数据，11月份我国粗钢、生铁和钢材日均产量分别为231.03万吨、205.77万吨和336.77万吨，日均环比分别增长0.1%、增长1.2%和增长2.6%——较10月份的低位小幅提升;另据中钢协数据，12月上旬重点钢企粗钢日均产量193.43万吨，旬环比增加21.74万吨，增长12.66%——较11月下旬的日均产量进一步提升;另外，在重点钢企粗钢日均产量回升的同时，企业库存旬环比也有增加，且高于去年同期水平，后期厂家能否顺利转移库存值得关注。按照中钢协12月上旬粗钢产量推算，预计12月份国内粗钢产量在7700万吨以内，全年粗钢产量约为10.2亿吨，年初工信部拟定的“粗钢产量低于去年”的目标能够实现。

　　回首本周，期货震荡上扬，现货被动跟涨，钢厂不遗余力，行情走出低迷。从全周走势看，全国各地略有差异：在北方，需求总体偏低，钢厂托举价格;在南方，库存规格断档，价格被动上扬;南北市场相互影响，区域价差依然较小。总体来看，北方钢厂强势，价格居高不下;南方供需双弱，价格易涨难跌。本周黑色系期货表现抢眼，现货市场谨慎跟进，原料价格稳中见涨，终端需求未能突破，商家仍有一些犹豫。

　　期货引领，现货上调，厂家强势，需求平缓，这是本周市场的主要特色;接下来，预计终端需求变化不大，投机需求见机行事，资本市场会有起伏，现货价格有望分化。可以看到，当前钢价处于“推高”阶段：供给没有提升，需求保持低位，原料价格向上，钢厂集体托举。

　　对于上海地区而言，市场行情有些“另类”：期货向上，现货跟涨;需求不多，价格难跌。当前的利好因素主要有：供给不会放大，库存规格不全，钢厂集体挺价;利空因素主要是：下游资金偏紧，刚性需求有限，商家操作谨慎。笔者以为，本周钢价震荡走高，更多是受到期货市场的鼓舞，实际供需面并无明显变化，预计下周上海市场价格还会不断试探。期间需要关注的是：期货的高度，供应的强度，需求的力度。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰